我，钢铁侠，急需660亿美元

马斯克目前持有特斯拉近 22% 的股份。以此计算，马斯克本人需要花费超过 660 亿美元才能完成对特斯拉的私有化。马斯克在一封公开的电子邮件中写下了这句话，有点回旋余地：“尚未做出最终决定。”

墙内和墙外的景色是不同的。

在国内多家电动汽车初创企业紧锣密鼓筹备IPO之际，这些“中国学徒”的领头羊特斯拉宣布了私有化计划。

8月8日凌晨，特斯拉通过公开电子邮件在其官网公布了私有化计划。

特斯拉首席执行官埃隆马斯克在信中表示，他将以每股 420 美元和 20% 的溢价回购公司流通股，以实现私有化。同时，马斯克也在个人推特上宣称，“已经得到了投资者的支持，这个私有化方案只剩下股东投票了。”

马斯克给出的退市原因可以总结为两点：

一是长期被机构做空，股价剧烈波动。因为特斯拉实行“全股持股”，特斯拉员工“都关心股票”，影响工作；

二是二级市场营收指标压力巨大。马斯克表示，特斯拉每季度都要发布季报，需要制定短期营收和产能目标，这与特斯拉的长期目标不一定一致，也给特斯拉带来了很大压力。

马斯克还以 SpaceX 为例，称 SpaceX 的运营效率更高，正是因为“它是一家私营公司”。在他的计划中，将特斯拉私有化将拥有类似于 SpaceX 的公司结构——外部股东和内部员工大约每六个月可以买卖股票。

据彭博社报道，以每股 420 美元计算，特斯拉目前的市值约为 820 亿美元（包括超过 100 亿美元的债务）。根据特斯拉在 2017 年披露的一份委托文件，马斯克持有特斯拉近 22% 的股份——以此计算，要完成特斯拉的私有化，马斯克需要花费超过 6600 亿美元的资金。

彭博社表示，这将是历史上最大的杠杆收购，超过 2007 年德克萨斯能源公司（TXU，一家总部位于美国达拉斯的能源公司）的私有化。

持有特斯拉 5% 以上股份的股东

瘦身现实：持续亏损和“被做空”

特斯拉的退市计划并非毫无预兆。

去年在《连线》杂志上接受马斯克采访时马斯克持有特斯拉股权，这位“钢铁侠”曾经说过，

“我真的希望特斯拉是一家私营公司，而作为一家上市公司，我们的效率会降低。”

（注：《连线》杂志原创报道）

除了处理短期盈利指标，特斯拉还长期遭受卖空的困扰。

马斯克曾直言，“特斯拉是历史上被卖空最多的公司。”

就在上周四，特斯拉的股票在发布第二季度财报后飙升了 16%，卖空者在 3510 万股的空头头寸上遭受了至少 11 亿美元的市值损失。但随着价格上涨，特斯拉 117 亿美元的空头头寸仍然是美国市场上做空最多的股票。

除了资本市场各种因素的干扰，特斯拉自身的运营也持续亏损，饱受诟病。

尽管公司已承诺在今年第三季度实现盈利，但到第二季度，特斯拉的亏损仍高达 43 亿美元，资本支出超过 9 亿美元。特斯拉预计“2018 年的资本支出为 25 亿美元”。而现实很渺茫：特斯拉只有 22.3 亿美元的现金。

马斯克“救了自己”

为改善财务状况，特斯拉在 6 月实施了裁员计划，裁员规模高达 9%，涉及 4100 名员工，将其第二季度的管理费用从原来的 20% 降至 17%。

此外马斯克持有特斯拉股权，《华尔街日报》在 7 月报道称，特斯拉正与一些供应商联系，要求对之前完成的付款寻求退款，以谋取利润。

“特斯拉已经处于危急关头，如果不私有化，很可能会破产。” 一位国内知名机构的二级市场分析师告诉钛媒体，“而这个市场并不缺钱，尤其是美国市场，更是稀缺标的。”

彭博社在另一份报告中透露，作为其投资战略的一部分，沙特阿拉伯的公共投资基金（PIF）在过去几个月中收购了特斯拉的股份。该基金可以控制超过2万亿美元的资产。

也有业内人士认为，特斯拉多年来一直处于亏损状态，而Model 3产量的扩大加剧了烧钱的规模。这样的公司想要筹集超过 650 亿美元的退市资金的可能性很小。

当然，对于马斯克来说，退市是否会导致公司失去控制权也是未知数。

马斯克在推特上表示，他“希望现有股东继续持有特斯拉股票”，他本人将继续担任首席执行官。然而，一旦资本结构重组，20%的股权能否保证马斯克在董事会的话语权？

也许不像预期的那样。

在私有化邮件中，马斯克略带余地写道，“尚未做出最终决定”。特斯拉的退市计划能否落地，显然面临诸多因素。这家资本市场龙头企业的举动，无疑将对全球电动汽车行业产生深远影响。钛媒体将继续关注后续进展。