FTX对比特币的影响 顾彦西：简析SEC起诉Ripple的前因后果

SEC 正在采取系统的方法来解决市场上的不合规项目。

SEC 刚刚开始对 Ripple 提起诉讼。 SEC 认为 Ripple 是一种未注册证券，但自 2013 年至今一直被非法出售。 因此，它起诉了 Ripple 公司及其首席执行官布拉德加林豪斯和联合创始人克里斯拉森。

美国证券交易委员会显然一直在系统地监管加密货币市场

SEC 对 Ripple 的起诉在意料之中。 目前市场上大多数加密数字货币的设计与证券产品非常相似。 为了规范这个市场，SEC一直在不断强调证券的定义，也就是俗称的Howey Test。 如果加密数字货币或通证满足 Howey 测试，则应将其识别为安全产品。 它的运作方式也需要按照证券法规运作。 SEC一方面不断强调自己在这方面的基本立场，另一方面也在不断采取监管措施，对市场上被其认为违法的项目进行检控。 其中最著名的案例包括它在 2019 年 10 月对 Telegram 发起并赢得的诉讼、它在 2019 年 9 月与 EOS 的庭外和解，以及它最近对 Kik 的诉讼。 除了这些比较有影响力的加密货币，SEC 也一直在起诉市场上其他规模相对较小的违规行为，比如最近对 ShipCoin 的处罚。 由于美国证券交易委员会对此的立场及其正在采取的措施FTX对比特币的影响，美国市场上不合规代币的数量已大幅减少。 但这并没有根除，不合规的项目不断出现在市场上。 但现在看来，美国证券交易委员会正在采取系统的方法来解决市场上的不合规项目。

如果按加密数字货币的市值排序，SEC已经表明，位列第一和第二的比特币和以太坊不是证券产品。 而这种态度表明，时间顺序是比特币在前FTX对比特币的影响，以太坊在后。 现在SEC已经开始起诉市值排名第三的Ripple，似乎SEC正在对市场上有影响力的加密数字货币一一进行打击。

SEC采取的措施实际上是在消除监管的不确定性。 这有助于加密数字金融在更规范的范围内发展。 由于瑞波币等加密数字货币的属性此前未被监管机构明确表述，市场上该领域的各种创新存在违规风险。 现在SEC已经明确表态对Ripple的立场，这将有助于市场厘清其监管态度，市场在这方面的不确定性也将因此减少。

市场需要更清晰、更有帮助的证券法规

瑞波既有证券属性，也有工具属性。 对于SEC来说，由于Ripple具有证券属性，属于SEC监管范围。 因此，SEC对Ripple采取监管措施是合法的。 但 Ripple 也确实具有工具属性。 并且还有这个工具属性在市场上应用它（虽然它没有Ripple本身广泛推广）。 所以Ripple不仅仅是一个传统的证券产品。 由于基于区块链技术的创新发展，这种具有多种属性或不同时期不同属性的证书将不断出现。 如何在相关法规中规范此类代币是一个巨大的挑战。 显然在这方面，市场走在了前面。 相关规定尚未相应改变。 SEC对Ripple的诉讼或许能推动美国证券法在这方面的修改。

对比特币和以太坊的影响

SEC 对 Ripple 的起诉结果尚未确定。 可以像 Telegram 一样完全禁止其分发，或者像 EOS 一样达成某种庭外和解。 当然，也有SEC败诉的可能，虽然这个概率很小。 但一般情况下，Ripple可能不会像现在这样流通交易，这意味着市场上流入Ripple的交易资金量会减少。 其中一些交易量流入比特币和以太坊。 另外，由于SEC肯定会对市场上比较有影响力的加密数字货币进行分步处理。 其中一些肯定会退出市场，不再流通。 因此，加密数字货币的市场集中度将进一步提高。 更多的资金将流入比特币和以太坊。 比特币和以太坊的价格因此会上涨。

从加密数字资产的发展趋势来看，未来将会有更多新的数字资产集中产生。 这方面的一个例子是安全令牌。 但是像比特币、以太坊这样完全分布式的代币，出现的几率比较小。 因此，比特币和以太坊是分布式产生的资产中最具代表性的数字资产。 它的独特性会更加突出，它的价值也会因此而增加。